배당투자자가 주가조정시 모아갈만한 BDC 관련 배당주 10선모음

배당투자에서 중요한 것은 배당을 지속해주는 것과 더불어, 배당락으로 인한 주가의 하락 보다 배당의 증가속도가 더 높아 결과적으로 훨씬 더 높은 Total Return을 제공해 주는 것이 핵심이라고 생각한다. 시간이 갈수록 배당을 증가시켜주지 않고 유지만 한다고 하더라도 주가를 어느정도 방어해주기만 한다면 복리효과로 인해 Total Return은 높아지게 된다.
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물론 퍼포먼스가 가장 높을 수 있는 배당투자는 배당성장과 주가가 같이 성장하는 기업(GS MS MRK GILD GPC AVGO TXN UNH HSY등등) 에 지속적인 투자를 이어가는 것이긴 하나, 이러한 우량주들은 주가와 배당금이 같이 올라가기 때문에, 시가배당률은 매수 시점에서 거의 대부분 다소 낮은 부분이 있다.
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결국, 지금당장 높은 현금흐름을 발생시키기 위한 섹터를 찾아가다 보면 마주하는 섹터가 모기지와 일부 부동산 리츠주, BDC기업들, 그리고 각종 폐쇄형펀드 및 커버드콜전략을 구사하는 ETF 등으로 수렴하게 된다.
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얼마전에는 월배당 CEF를 다루어 보았는데, 오늘은 비교적 높은 배당수익률을 유지하면서도, 주가방어도 잘 하는 BDC 기업 10선을 추려보았다. 이 중 OCSL 같은 경우처럼 잘 못했던 구간(배당과 주가의 감소)을 지나서 다시 최근 3년간은 잘 운영해서 주가 퍼포먼스가 좋은 기업도 있는데, 결국 이러한 기업은 주가의 조정기에 잘 매수해놓으면 매도 없이 쭉 가져가면서 현금흐름을 발생시키는 용도로 활용하기 좋다고 생각한다.
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중요한 것은 BDC 기업의 경우 모기지 섹터와 더불어 매크로 이슈에 상당히 민감하게 반응하기 때문에 (예를들어 몇주전 영국빌런총리발 채권시장 악재가 생겼을 때, 주가가 상당한 조정이 발생했었음) 이러한 이벤트가 발생했을 때 즉, 주가가 조정을 받는 시기에만 모아가는 전략이 특히 유리하다고 생각한다.
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모든 종목은 BDC 관련 기업이며 한 기업당 10,000달러씩 균등배분하여 총 100,000달러로 구성해 보았다.
배당의 주기 관점에서 살펴보면
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월배당4종목 (MAIN, PFLT, PSEC, GAIN)
분기배당 6종목 (HTGC TPVG GSBD ARCC ORCC OCSL)
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로 나눌 수 있겠다.
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종목의 나열순은 현재 주가기준으로 시가배당률 순이다.

1.HTGC (13.23%)
허큘리스 캐피탈은 성장성이 높은 벤처기업에 주로 자금을 투자한 뒤 그 이익을 주주에게 환원하는 BDC 기업이다. 3월 5월 8월 11월에 배당을 하고 있으며 가장 최근 주당배당금은 0.36달러다.
10년간 배당추이를 살펴보면 배당의 감소없이 일정한 수준으로 배당을 잘 해주는 것을 알 수 있겠다.
좀 매력적인 부분은 기본 분기배당 이외에 아래와 같이 추가배당을 가끔씩 지급한다는 점이다.
그렇기 때문에 기본 시가배당률은 10% 정도 되는데, 추가배당금까지 더한 배당률은 현재 주가기준 13% 정도로 잡힌다. 
10년간 주가 추이를 살펴보면 코로나 급락당시를 제외하고 8달러를 저점부근으로 형성하고 18달러를 고점부근으로 형성한 뒤 그 안에서 주가가 움직이는 것을 알 수 있다. 
2012년에 10,000달러를 투자했을 시 현재 43,366달러가 되었고 이는 연평균수익률 14.50%를 의미하며 MDD는 -45.37%임을 알 수 있다. BDC 기업 중 상당히 훌륭한 퍼포먼스임을 알 수 있다.
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2.GSBD (11.64%)
골드만삭스에서 운영하는 BDC로 중견기업(EBITDA 500만달러-7500만)에 투자하며 그 이익을 주주에게 환원해준다. 1월 4월 7월 10월에 배당을 해주는 분기배당이며, 주당 배당금은 0.45달러로 현재 주가대비 시가배당률은 11.64%다. 
2021년 장이 좋았을 때, 0.05달러씩 3번 특별배당을 했던 깜찍함도 가지고 있다.
5년간 차트를 살펴보면 코로나 급락당시 8달러를 제외하고는 14달러와 24달러 사이에서 주가가 형성되는 것을 알 수 있겠다. 역시 BDC 기업은 저점에 잘 잡아놓는 것이 중요해 보인다. 
2016년 1월에 10,000달러를 투자했을 시 현재 15,333달러가 되었고 이는 연평균 6.45%의 성장률을 의미하며 MDD는 -39.97%임을 알 수 있다.
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3.TPVG(11.32%)
블로그에서도 다룬적이 있는 BDC 기업으로, 성장성이 높은 테크 기업등에 투자하고 그 이익을 환원하는 BDC 기업으로 호라이즌테크놀로지(HRZN)과 유사한 느낌이 있다. 3월 6월 9월 12월에 분기배당을 진행하며, 주당 0.36달러를 지급하고 아주 가끔 특별 배당을 하기도 한다. 배당률은 11.32%이다.
2018년과 2021년에 0.1달러를 특별배당해주기도 하였다. 
약 6년정도의 주가차트를 살펴보더라도 10달러를 하단으로 잡고 18달러가 고점에 형성되어 그 사이에서 주가가 형성되는 것을 볼 수 있다. TPVG 역시 코로나 급락때 4달러 밑에서 거래된 적도 있었는데, 이 지점에서 잡았던 투자가 있다면 3년에서 4년사이에 배당으로만 원금을 100% 회수한뒤 주가 차익 무시하더라도 배당으로만 100% 이상의 이익 구간으로 들어가게 된다.
2015년 1월에 10,000달러를 투자한 뒤 배당재투자 했을 시 현재 20,593달러가 되었고 이는 연평균 수익률 9.66%를 의미하며 MDD는 -63.34%로 그 변동성 또한 상당히 큰 것을 알 수 있겠다.
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4.ORCC (10.47%)

아레스캐피탈보다는 규모가 작지만 메인스트리트캐피탈보다는 시총이 더 큰 BDC 기업이다. 국내에는 ARCC와 MAIN보다 조금 덜 알려진 기업이다.
분기 배당을 하고 있으며 1월 5월 8월 11월에 배당을 하고 주당 배당금은 0.31달러이며 시가배당률은 10.47%이다. 가끔 특별배당도 하고 있는 것을 알 수 있겠다.
ORCC 역시 코로나 급락 구간에서는 주가가 9달러 밑으로 내려간적도 있었고 코로나 이후 불장에 15달러까지 회복하였다가 다시 주가가 조정을 받고 있는 상태로 현재는 11.84달러다. 
2019년에 상장하였기 때문에 2020년 1월에 10,000달러를 투자한 뒤 부터 퍼포먼스를 살펴보면 10,000달러가 현재 8,861달러가 되어 연평균 -4.18%를 의미하고 MDD는 -33.32%를 의미한다. 아직 상장한 지 얼마 안되었기 때문에 몇년이상 더 지켜볼 필요가 있는 기업이다.

5.OCSL (10.21%)
OCSL 역시 가치투자로 유명한 오크트리의 정신으로 자금이 필요한 기업에 대출을 해주며 그 이익을 주주에게 환원해주는 기업이다. 현재 3월 6월 9월 12월에 분기배당을 하고 있으며 주당배당금은 0.17달러로 시가배당률은 10.21%이다. ​
​OCSL 은 2012년부터 2017년까지는 월배당을 해주었는데 그 배당금이 계속 줄어드는 좋지 못한 모습이었다. 하지만 2018년 분기배당으로 바뀐뒤 당시 주당배당금이 0.085달러였는데 현재 0.17달러로 4년6개월만에 약 100% 이상 배당이 상승하였다. 분기배당으로 바뀐 뒤 배당을 지속적으로 올려주는 추세에 있기 때문에 주가 추세도 최근에는 그리 나쁘지 않았다.
배당을 지속적으로 감소시키며 주가또한 같이 떨어지는 구간이 코로나 직전까지 이어져 오다가 코로나 급락때 상당한 주가조정이 있었고 그 이후 배당을 지속적으로 올려주며 주가는 다시 회복추세에 있다가 최근 매크로 이슈로인해 조금 조정을 받고 있는 상태다. 
2012년에 10,000달러를 투자했을시 현재 19,021달러가 되었고 이는 연평균 6.11%의 상승을 의미하며 MDD는 -44.96%임을 알 수 있다. 다만 눈여겨볼점은 2012년부터 2020년 초까지는 배당의 지속적인 감소 후에 소폭 상승이 있었던 기간으로 주가의 퍼포먼스가 좋지 못하다가 코로나 이후에 상당히 주가의 퍼포먼스가 좋은 것을 알 수 있겠다.
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6.PFLT (10.16%)
PFLT는 이 블로그에서도 다루었던 적이 있었던 적이 있었던 기업으로 배당의 큰 삭감없이 월배당을 해주는 BDC 기업이다.
주당 배당금은 0.0950달러로 매월 초에 배당을 지급하며 시가배당률은 10.16%임을 알 수 있다.
10년간 주가추이를 살펴보면 코로나 급락당시를 제외하고는 10달러와 14달러 사이 부근에서 주가가 형성되는 것을 알 수 있다.
2012년 10,000달러를 투자했을 시 현재 28,535달러가 되었고 이는 연평균 수익률 10.16%를 의미하며 MDD는 -59.7%임을 알 수 있다. 상당히 준수한 Total Return을 보임을 알 수 있다.
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​7.PSEC (9.9%)
PSEC 프로스펙트 캐피털 역시 상당히 규모가 크며 내부자의 보유 비중이 타 BDC 기업보다 높은 점이 강점이고 상당히 포트폴리오가 넓게 분산되어 있어 리스크 관리에 초점을 둔 기업이다.
배당은 월배당이며 현재 주당배당금은 0.06달러로 시가배당률은 9.9%다. 배당을 꾸준히 늘려주지는 않았고 감소한 이력이 있는 점은 좋지 못한 부분이긴 하다.
10년간 주가추이를 살펴보면 코로나 급락당시를 제외하고는 6달러선을 하단으로 놓고 11달러정도가 고점부근임을 알 수 있겠다.
2012년부터 10,000달러를 투자했을 시 현재 27,487달러가 되었고 이는 연평균 수익률 9.78%를 의미하며 고점대비 하락률은 -36.68%임을 알 수 있다. 타 변동성이 큰 BDC 기업에 비해 MDD가 다소 낮은 부분에서 리스크 관리가 어느정도 이루어지고 있는 BDC 기업이라는 것을 알 수 있겠다.

8.ARCC (9.04%)
아레스캐피탈은 BDC 기업의 큰 형님 격으로 꾸준히 모아가기 좋은 BDC 기업 중 하나다.
자세한 설명은 블로그의 분석을 살펴보시면 이해하시기 쉽겠다.
금융위기에도 살아남았던 기업으로 그 이후에 꾸준히 배당을 올려주는 모습이 보인다. 현재 분기배당을 하고 있으며 3월 6월 9월 12월에 배당을 하고 주당 배당금은 0.48달러로 시가배당률이 9.04%임을 알 수 있다.
코로나 급락구간을 제외하고 10년간 차트도 상당히 주가 방어가 견조한 모습임을 알 수 있겠다. 주가를 잘 방어하면서도 주당배당금을 조금씩 올려준 모습이기에 배당투자에 상당히 적합한 기업 중 하나라고 생각할 수 있겠다.
2012년에 10,000달러를 투자한 뒤 배당재투자 했을 시 34,709달러가 되었고 이는 연평균 수익률 12.17%를 의미하며 고점대비하락률은 -41.16%임을 알 수 있겠다.

9.GAIN (7.39%)
글래드스톤의 BDC 기업으로 개인적으로 가장 선호하는 BDC 기업이다.
2010년부터 지속적으로 배당을 올려주는 모습과 월배당을 하고 있으며 주당배당금은 0.08달러로 시가배당률은 7.39%임을 알 수 있다.
월배당을 하면서도 틈틈이 특별배당을 하는 데, 그 금액도 매월 배당하는 금액보다 150% 이상 많은 금액으로 상당히 훌륭한 모습이다.
10년간 주가추이도 우상향 하는 추세에 있으며, 기존에 지급하는 월배당도 꾸준히 올려주면서 간간이 특별배당도 하고 주가도 오르는 추세이기 때문에 그 Total Return은 상당히 높을 것임을 직감할 수 있겠다.
2012년 10,000달러를 투자한 뒤 배당재투자 했을 시 현재 46,726달러가 되었고 이는 연평균 수익률 15.29%를 의미하며 고점대비하락률은 -45.43%임을 알 수 있다. 여기에서 언급한 10개의 BDC 기업중에 퍼포먼스가 가장 훌륭하다.

10.MAIN (7.09%)
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아레스캐피탈과 더불어 국내 투자자에게도 널리 알려진 BDC 기업이다. ​
​매월 배당을 하고 있으며 주당배당금은 0.22달러로 시가배당률 7.09%임을 알 수 있다. ​
​가끔씩 특별배당도 하고 있으며 배당금도 천천히 오르는 추세로 상당히 훌륭하다고 할 수 있겠다.
10년간 주가추이를 살펴보더라도 천천히 우상향 하는 모습임을 알 수 있다. ​
​2012년에 10,000달러를 투자한 뒤 배당 재투자 했을 시 현재 39,500달러가 되었고 이는 연평균 수익률 13.52%를 의미하며 MDD는 -51.67%임을 알 수 있겠다.

이를 통해 개인적으로 내린 결론과 각종 근거자료는 아래 블로그에 정리해 두었다.
https://blog.naver.com/feelingsnow/222917671920
고배당 재투자 연구소 : 네이버 블로그
https://blog.naver.com/feelingsnow/222917671920