마이크로스트래티지(MSTR) vs 비트코인 상대강도 분석

안녕하세요 흑자인생입니다.
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평소 그런 궁금증이 있었습니다.
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비트코인 ETF와 비트코인 즉 ETF와 기초자산은 누가 더 먼저 움직이고, 누가 더 많이 움직일까?
ETF와 기초자산이 기술적으로 거의 실시간으로 동기화된다면, 그 기초자산을 많이 보유한 기업과 기초자산 중에서는 누가 더 outperform 할까?
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사실 비트코인이 어떤 상품의 기초자산이 되는 게 몇 년 사이의 일입니다만, 비트코인을 두고 파생시장이 참 많이 생겼죠. 
 
오늘은 비트코인 최대 보유 회사인 미국주식 Micro Strategy(마이크로스트래티지, MSTR)과 비트코인(BTC/USD)의 기간별 상대강도 분석 차트를 보고 미국주식투자에 있어 개인적인 시사점을 정리해봅니다.

| 마이크로스트래티지 BTC 보유량 그리고 비즈니스 모델

최근 '24.4Q 실적 발표를 하며 사명까지 마이크로스트래티지 → 스트래티지(strategy)로 바꾸고 로고도 변경을 발표했던 MSTR. 
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👉 보유량 : 478,740 개 ('25. 2월 기준, 전체 발행량의 2%)
*'24년 한 해에 약 26만 개 매입
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공시로 확인 가능한 비트코인 보유량이 단일 기관 holder 중에서는 단연 1등인 모습.
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마이클 셰일러 회장이 비트코인 예찬론자로 유명하죠. 본연의 사업보다 '어떻게 하면 비트코인을 많이 살 수 있을지'에 더 집중하는 모습에 시장도 이제는 MSTR을 비트코인 시세와 연계하여 바라보는 중입니다.
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비트코인을 매입하는 비즈니스 모델이 좀 특이한 게, 유상증자 + 전환사채를 활용하여 자금조달을 하고 비트코인 매입을 해나갑니다.
본연의 사업에서 남는 자금으로 하는 게 아닌 셈. 
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이 모델로 비트코인 상승장에 기업가치도 엄청 끌어올렸는데, 최근에 작은 회사들이 이런 식으로 주가 상승을 위해 MSTR의 플레이 방식을 모방하는 사례들도 있다고 하구요. 


| 미국주식 MSTR vs BTC/USD 

투자방식에 자유도가 높은 개인들은 비트코인 현물을 하는 게 더 낫지 싶지만, 그런 선택이 불가한 기관투자자들 일부는 비트코인 현물/선물을 대신하여 MSTR를 포트에 일부 담을 수도 있겠죠.
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개인적으로
1) MSTR vs BTC 간 추세 및 강도에서 서로 같은 시기에 누가 더 올랐고, 
2) 시기에 따라서 한 자산이 눌리는 시기가 있었는지와 그게 트레이딩 기회가 될 수 있을지?
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란 생각에 두 개를 비교해 봅니다.
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봉 차트로 그려진 것이 MSTR , 라인 차트가 비트코인입니다.
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주봉 기준  '22~ '25년 상대 비교

일봉 기준 최근 비교

👉 '22년 ~ '24. 12월의 상승 기간 동안 MSTR이 비트코인의 퍼포먼스보다 outperform.(변동성 큼)
'24년 하반기 트럼프 대선과 미국이 비트코인을 전략 자산으로 채택할지 여부 등 crpyto 전반적으로 강세를 띈 가운데 MSTR이 더 좋은 퍼포먼스를 보임. 
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👉 '25. 1월~ '25. 2월 비트코인 약세와 함께 마이크로스트래티지 자체의 회계 이슈로 MSTR이 underperform.
비트코인을 자산으로 인식하면서 '실현하지 않은 이익'에 대한 포괄 소득으로 간주되어 세금 발생 가능성이 높아졌죠. cryptyo 산업에 대해 트럼프 정부가 우호적인 기조를 보이기 때문에 '잘 해결될 것이다'란 바람은 있지만 IRS(미국 국세청)과 협상이 필요한 부분.
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위의 이유로 현재 BTC 대비 underperform 하는 구간에 있는데, 마이크로스트래티지(현 strategy)의 중·장기적 비트코인 매입 전략이 뚜렷하기 때문에 개인적으로는 회계 이슈보다 BTC의 가격 변동성이 주가에 더 크게 영향을 미친다 생각하고 있습니다.
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마지막으로, 투자전략.
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단순히 현물 Play만 한다면 파생 격인 마이크로스트래티지 미국주식투자보다 개별 risk가 없는 비트코인이 낫습니다. 단, 본인이 암호화폐 시장에 허들이 있다면 MSTR은 대체상품 정도 될 수 있을 것 같구요. 추가적인 암호화폐 시장 시세 상승이 있을 경우 이전처럼 MSTR의 outperform할 가능성도 있겠죠.
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근데 전 비트코인 선물이랑 MSTR 조합으로 play 하긴 합니다.

비트코인 일봉차트

비트코인은 지지 나와야 하는 위치에 엉거주춤 걸쳐있는 상황, 개인적으로 현 위치에서 방향성이 중요하다 생각하구요.
1월 중순 올려드렸던 이야기. 
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Trump, Musk, Bitcoin. 
https://blog.naver.com/whrudgus1009/223732144992
트럼프 취임식 그리고 암호화폐의 last dance 여부에 관심 (feat. 비트코인전망)
안녕하세요 흑자인생입니다. 오랜만의 비트코인 이야기 시간. 트럼프 당선 이후 암호화폐시장이 뜨거웠습니...
https://blog.naver.com/whrudgus1009/223732144992

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https://m.blog.naver.com/whrudgus1009/223758413180
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